La conversion de crypto-monnaie en monnaie fiduciaire n’a jamais été facile, c’est pourquoi la récente collaboration annoncée entre la société d’infrastructure Web3 Transak et le géant des cartes de crédit Visa est probablement une bonne nouvelle, en particulier pour les utilisateurs de portefeuilles crypto comme MetaMask, Ledger et Trust Wallet.

« les utilisateurs de MetaMask peuvent désormais vendre des crypto-monnaies directement sur une carte Visa ». Quelque 40 types de cryptomonnaies peuvent désormais être convertis en monnaie fiduciaire locale chez 130 millions de commerçants Visa répartis dans 145 pays.

Les chiffres à eux seuls sont intimidants, mais cela pourrait aussi constituer un point d’inflexion.

« Le réengagement de Visa et Mastercard dans le secteur de la cryptographie marque un tournant décisif dans la trajectoire de l’industrie », a récemment déclaré Antoni Trenchev, co-fondateur et associé directeur de Nexo.

« C’est une grande nouvelle pour les personnes qui utilisent déjà la cryptographie pour payer des choses – ils ont maintenant plus d’options et, sans doute, de meilleures options pour effectuer ces types de paiements », a déclaré Joanna Wasick, associée du cabinet d’avocats BakerHostetler.

Cela dit, il n’y a pas si longtemps, Visa semblait s’éloigner de la cryptographie. Il y a presque exactement un an, Reuters a déclaré que « Visa et Mastercard freinaient les projets visant à forger de nouveaux partenariats avec des sociétés de cryptographie » – bien que Visa ait ensuite contesté l’affirmation de Reuters.

« Ce recalibrage stratégique n’est pas surprenant, même si Visa s’est éloigné de la cryptographie il y a un an », a déclaré Trenchev la semaine dernière.

« Avec l’adoption du marché, en particulier avec la hausse des prix du Bitcoin, un ETF Bitcoin [exchange-traded fund] approuvé et une « réduction de moitié » à venir, nous assistons aux étapes naissantes d’un marché haussier de la cryptographie », a poursuivi Trenchev. Visa et Mastercard ne veulent sans doute pas manquer cette occasion.

Aussi dramatique et soudaine que cette annonce puisse paraître, elle fait en réalité partie d’un processus plus vaste en cours depuis un certain temps. « La décision de Visa d’autoriser les retraits de cartes en temps réel est la dernière étape dans la monétisation des crypto-monnaies », a déclaré William Luther, professeur agrégé au département d’économie de la Florida Atlantic University.

Une perte pour les échanges centralisés ?

Pourtant, dans une économie dynamique – où la « destruction créatrice » est la norme – il y a souvent des perdants et des gagnants.

Qu’est-ce que cela signifie pour les échanges cryptographiques centralisés comme Coinbase et Binance ? Si Visa peut convertir la crypto d’un détenteur directement en monnaie fiduciaire, pourquoi cet individu a-t-il même besoin d’un échange de crypto-monnaie ?

« De plus en plus d’utilisateurs choisissent de s’engager directement avec Web3 via des applications décentralisées plutôt que des échanges centralisés », ou CEX, a déclaré Sami Start, co-fondateur et PDG de Transak.

Interrogé sur le volume des récents retraits cryptographiques vers les cartes Visa, Start a refusé de fournir des données segmentées, mais il a déclaré que les transactions de sortie de l’entreprise – y compris les transactions Mastercard et Visa – « ont connu une croissance d’environ 24,27 % de décembre 2023 à 2023 ». janvier 2024. »

La menace qui pèse sur les échanges cryptographiques centralisés pourrait cependant être exagérée. « L’idée selon laquelle cette avancée pourrait désavantager les CEX et les plateformes est simpliste », a déclaré Trenchev. L’implication de Visa et Mastercard dans la finance décentralisée (DeFi) est susceptible de promouvoir une adoption plus large des crypto-monnaies – « ce qui profite à l’ensemble du secteur ».

Les CEX ont encore un rôle à jouer. Ils sont « essentiels à la mise à l’échelle », a poursuivi Trenchev, dont la société a été pionnière en proposant une Mastercard adossée à des crypto-monnaies dans certaines parties d’Europe il y a plusieurs années. Ils offrent un degré de fiabilité, d’accessibilité et de sécurité que de nombreuses plateformes DeFi n’offrent toujours pas. Il ajouta:

« L’attrait de l’auto-garde dans DeFi est clair, mais cela comporte des risques, tels que le manque d’assurance. »

DeFi et CEX contribuent tous deux à la croissance de l’écosystème blockchain, a soutenu Trenchev, et « leurs succès sont mutuellement bénéfiques ».

Importance des effets de réseau

De toute évidence, il y a maintenant beaucoup plus de discussions sur la crypto comme moyen d’échange, ce qui n’était pas le cas au plus profond de l’hiver crypto.

Le plus grand obstacle auquel les fonds « potentiels » sont confrontés lorsqu’ils sortent de la porte de départ est ce que les économistes appellent les « effets de réseau », a expliqué Luther. Ils ne seront probablement pas utiles à moins que vos partenaires commerciaux soient disposés à les utiliser, et au départ, peu de parties sont disposées à le faire, a-t-il déclaré, ajoutant :

« Les intermédiaires comme Visa ont le potentiel d’éliminer le problème de l’effet de réseau. En convertissant à la volée votre crypto-monnaie préférée en monnaie préférée de votre partenaire commercial, [ils peuvent rendre un nouveau] moyen d’échange beaucoup plus utile.

Visa n’est pas le premier à franchir cette étape. Xapo a commencé à proposer un Bitcoin carte de débit en 2014. «Mais Visa prend en charge davantage de crypto-monnaies et dispose d’un très vaste réseau. C’est un gros problème », a ajouté Luther.

Trenchev a appuyé l’idée selon laquelle les sociétés financières traditionnelles, y compris les géants des cartes de crédit, créent depuis un certain temps des points saillants dans le monde de la cryptographie.

En 2021, Mastercard a acheté CipherTrace – une société leader de renseignement sur les crypto-monnaies – pour améliorer ses capacités de cryptographie, tandis qu’en juin 2023, Mastercard a annoncé son réseau Multi-Token, une initiative « conçue pour rendre les transactions au sein des écosystèmes d’actifs numériques et de blockchain sécurisées, évolutives et interopérables », selon Raj Dhamodharan, vice-président exécutif de l’entreprise.

Visa a commencé à soutenir la pièce USD du Circle dans certaines cartes Visa en 2020 et suivi en septembre 2023 en prenant en charge les paiements USDC réglés sur la blockchain Solana.

Construire de nouvelles connexions est ce pour quoi ces entreprises sont conçues. « La stratégie principale des réseaux de paiement comme Visa et Mastercard est d’être un réseau de réseaux, pénétrant tous les lieux où les échanges ont lieu », a déclaré Lex Sokolin, associé directeur de la société de capital-risque Generative Ventures.

« S’intégrer aux réseaux Web3 est la chose la plus naturelle pour ces entreprises », a déclaré Sokolin, « encore moins ‘risqué’ que pour les gestionnaires d’actifs de vendre des crypto-monnaies comme produit d’investissement. »

La question n’est plus de savoir si la crypto fera partie des paiements et des services financiers traditionnels, mais plutôt de savoir quel rôle la crypto jouera, a observé Wasick, ajoutant :

« Ainsi, bien que la cryptographie puisse encore représenter une part relativement petite des paiements et des services financiers – par rapport aux espèces, par exemple – la brèche de la cryptographie devient de plus en plus profonde. »

Trahir les principes fondamentaux ?

Beaucoup de travail attend encore. Certains s’inquiètent de la sécurité ou de la perte de confidentialité. D’autres craignent une tendance croissante à la centralisation financière, à laquelle la cryptographie a été conçue pour contrer. Il y a aussi des questions de conformité et de fiscalité.

« Je pense que la principale raison pour laquelle les détenteurs de crypto – du moins les détenteurs américains – hésitent à utiliser la crypto pour les paiements est la même que depuis des années : la loi fiscale américaine », a déclaré Wasick.

Les gens ne veulent pas avoir à penser aux conséquences fiscales chaque fois qu’ils achètent une tasse de café. « Mais le faire directement avec une plateforme de paiement comme Visa est sans doute plus facile que les méthodes de paiement précédentes. »

Certains puristes de la cryptographie peuvent considérer l’entrée des géants des cartes de crédit dans l’espace comme une nouvelle trahison de la promesse initiale du Bitcoin et d’autres crypto-monnaies pour une monnaie décentralisée échappant au contrôle d’un seul parti, entreprise ou gouvernement.

Luther a exprimé quelque chose dans ce sens. Tout en saluant le soutien de Visa et Mastercard, « je pense aussi qu’il est important de reconnaître les lacunes ».

Oui, ils faciliteront l’utilisation des crypto-monnaies pour acheter des choses, « mais ils le font au détriment d’une partie des promesses de la crypto ». Plus précisement:

« Ils ont tendance à réduire – et, dans certains cas, à éliminer complètement – les caractéristiques de confidentialité financière et de résistance à la censure des crypto-monnaies. »

Ces fonctionnalités sont importantes, a ajouté Luther, et il espère que les développements futurs « faciliteront l’utilisation des crypto-monnaies dans les transactions de routine tout en préservant un haut degré d’anonymat ».

Instaurer la confiance ?

Finalement, qu’est-ce que tout cela signifie en termes d’adoption ? L’adoption de la cryptographie est encore relativement faible, du moins en pourcentage de la population mondiale. Et ceux qui en possèdent « détiennent souvent simplement des crypto-monnaies dans l’espoir d’une appréciation des prix », a ajouté Luther.

Mais il existe une autre façon de voir les choses. De ce point de vue, la cryptographie fait déjà partie des principaux services de paiement et financiers.

« Certains investisseurs institutionnels détiennent des crypto-monnaies. Nous avons accès aux contrats à terme sur crypto et aux ETF », a déclaré Luther, et un nombre croissant d’applications de paiement rendent l’envoi et la réception de crypto-monnaies plus faciles que jamais.

La nouvelle collaboration de Visa est également importante en raison de l’impact qu’elle pourrait potentiellement avoir sur les personnes qui, jusqu’à présent, hésitaient à adopter les crypto-monnaies, c’est-à-dire pas seulement les détenteurs de portefeuilles actuels.

Les sociétés géantes de cartes de crédit pourraient donner aux détenteurs de crypto-monnaies la confiance nécessaire pour agir. Si tel est le cas, une sorte de cercle vertueux pourrait émerger car « à mesure que les gens se sentent plus à l’aise avec les solutions de paiement, ces solutions deviennent plus omniprésentes », a déclaré Wasick.

« Il y a encore un long chemin à parcourir », a résumé Luther. « Mais les crypto-monnaies ont déjà parcouru un long chemin. »

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Le prochain Halving du Bitcoin approche à grands pas. Mais qu’est ce que c’est exactement?

Même ceux qui ignorent les évolutions du secteur sont probablement tombés sur cette phrase de deux mots dans un titre en parcourant des articles qu’ils préféreraient lire – sur Taylor Swift, le football ou de nos jours, peut-être une combinaison des deux.  

Pour la plupart, il est clair que le Halving un impact sur l’offre de Bitcoin ( BTC ) et potentiellement sur son prix. 

Mais qu’est-ce que le Halving exactement, pourquoi est-ce important et pourquoi devriez-vous vous en soucier ? Dans cet article, Blockworks détaille les tenants et les aboutissants du Halving et ce à quoi vous devriez vous attendre dans les semaines à venir.

Qu’est-ce qu’un Halving du Bitcoin ?

Lors d’un Halving du Bitcoin , les récompenses versées aux mineurs BTC sont réduites de moitié. 

Les particuliers ou les entreprises utilisent des ordinateurs pour résoudre des problèmes mathématiques afin de pouvoir traiter et valider les transactions effectuées sur le réseau blockchain Bitcoin.

Connues sous le nom de mineurs, ces entités gagnent des récompenses lorsqu’elles réussissent à vérifier et à ajouter un bloc de transactions au grand livre distribué. Ces récompenses se présentent sous la forme de Bitcoin, marquant la méthode par laquelle l’actif est émis.

La récompense pour l’extraction d’un bloc sur le réseau Bitcoin en 2009 – lorsque Satoshi Nakamoto a introduit l’actif – était de 50 BTC. 

De par leur conception, ces récompenses sont réduites de moitié tous les 210 000 blocs. L’offre totale de Bitcoin devrait être plafonnée à 21 millions de BTC.

« La combinaison d’une offre totale fixe avec un taux d’inflation décroissant progressivement crée non seulement une pénurie, mais intègre également un élément désinflationniste dans le bitcoin », a écrit Michael Zhao, chercheur à Grayscale Investments, dans un rapport du 9 février.

Y a-t-il eu d’autres Halvings ?

Oui. Le première Halving du Bitcoin a eu lieu en novembre 2012, date à laquelle les récompenses par bloc sont tombées à 25 BTC. 

La récompense est ensuite tombée à 12,5 bitcoins lors du Halving de juillet 2016, puis à 6,25 BTC lors du dernier Halving en mai 2020.

Quand le prochain Bitcoin sera-t-il réduit de moitié ?

Un Halving du bitcoin n’est pas programmée comme un rendez-vous chez le médecin ou une prise de force. Comme il se produit tous les 210 000 blocs, il n’est pas défini pour un jour spécifique. 

Le jour du halving est ainsi estimé, et le prochain devrait avoir lieu à la mi-avril. À ce stade, les récompenses par bloc tomberont à 3,125 BTC. À mesure que cette heure approche, une heure et une date plus précises apparaîtront. 

Mais la date du Halving est peut-être moins importante que l’impact potentiel sur le marché qu’un tel événement peut provoquer – que ce soit avant, après, ou les deux.  

Est-il vrai que le prix du Bitcoin augmente autour d’un événement divisé par deux ?

Historiquement, les Halvings du bitcoin semblent catalyser les marchés haussiers des cryptomonnaies.

Étant donné qu’il n’y a eu que trois Halvings du bitcoin, il est important de noter qu’il existe un petit échantillon à prendre en compte. Pourtant, les analystes de Berenberg Capital Markets ont noté dans un rapport de 2023 que le bitcoin avait connu une hausse des prix après un Halving qui a duré entre un et deux ans.

Le Bitcoin est passé de 12 dollars le 28 novembre 2012 à un prix près de 100 fois supérieur, soit 1 164 dollars, 367 jours plus tard. 

Il a fallu 524 jours après le Halving de 2016 pour passer d’environ 650 dollars au montant record de 19 712 dollars. Le Bitcoin a atteint son niveau record actuel de plus de 69 000 $ en novembre 2021, 549 jours après le Halving du Bitcoin en 2020. 

Comme mentionné, l’offre de BTC est plafonnée à 21 millions de bitcoins. Et le ralentissement des nouvelles émissions peut créer un « choc d’offre » si la demande pour l’actif augmente – un scénario potentiellement haussier pour le Bitcoin. 

Zhao de Grayscale note que même si la réduction des récompenses par bloc met en évidence le récit de rareté entourant le bitcoin, c’est quelque chose que le marché connaît à l’avance. 

Litecoin ( LTC ) a connu de fortes hausses de prix avant e Halving , suivies d’un renversement de l’évolution des prix par la suite. Cette dynamique indique que le choc de l’offre de SLD est pris en compte.

De tels événements suggèrent que d’autres facteurs, outre le Halving de moitié elle-même, contribuent à la hausse des prix du bitcoin après le Halving de moitié.

Zhao a fait valoir que la crise de la dette européenne en 2012 a mis en évidence le potentiel du bitcoin en tant que réserve de valeur alternative, par exemple. Le boom initial de l’offre de pièces en 2016 a également indirectement profité au Bitcoin, tandis que la pandémie de 2020 a entraîné des mesures de relance qui ont accru les craintes d’inflation, a-t-il ajouté. 

« Ces cas d’incertitude macroéconomique et la recherche d’options d’investissement alternatives semblent correspondre à des périodes d’intérêt accru pour le Bitcoin, par coïncidence à l’époque des Halvings », a déclaré Zhao. « Cette tendance suggère que même si les Halvings de moitié contribuent au récit de la rareté du Bitcoin , le contexte économique plus large et son impact sur le comportement des investisseurs peuvent également avoir un impact critique sur le prix du Bitcoin. »

Les prix du Bitcoin augmenteront-ils avec le prochain Halving ?

La réponse à la question ci-dessus dépend de la personne à qui vous la posez, car les modèles historiques ne présagent pas nécessairement de ce qui va se passer ensuite. 

La demande joue un rôle important dans l’équilibrage de toute réduction de l’offre d’un produit, ont noté les analystes de la plateforme fintech BitOoda dans un rapport publié plus tôt ce mois-ci.

« Contrairement au Halving précédente, nous assistons actuellement à une croissance institutionnelle en raison des ETF récemment approuvés , qui génèrent de nouvelles sources de demande », ont ajouté les analystes de BitOoda.

Les produits d’investissement cryptographiques ont enregistré des afflux records la semaine dernière , alimentés par l’argent investi dans les ETF Bitcoin au comptant américains lancés le mois dernier. Beaucoup s’attendent à ce que les gestionnaires de patrimoine contrôlant des milliards de dollars de richesse commencent à allouer à ces fonds dans les mois à venir.

Mikkel Morch, fondateur du fonds d’investissement en actifs numériques ARK36, a déclaré que l’intégration évolutive de la cryptographie dans la finance traditionnelle a stimulé la maturité accrue du segment par rapport aux cycles précédents.  

« Avec une réglementation plus claire et l’adoption des crypto-monnaies par les services financiers traditionnels, la réponse du bitcoin au Halving pourrait fournir de nouvelles informations sur son rôle dans l’écosystème financier mondial », a déclaré Morch. « Nous pensons que les nuances fortes et haussières ne sont pas sans fondement également pour ces raisons. »

Que signifie le Halving du bitcoin pour les mineurs ?

Les mineurs ont cherché à accroître leur efficacité et à réduire leurs coûts avant l’événement, car la baisse des récompenses devrait exercer une pression financière sur le secteur.

Après tout, les mineurs verront essentiellement leur prix d’équilibre de l’électricité réduit de moitié.

Les analystes de Galaxy Digital s’attendent à ce que jusqu’à 20 % du taux de hachage du réseau provenant de huit modèles de machines minières puisse être mis hors ligne au moment de la prochain Halving du bitcoin.

Le fait que la hausse du prix du Bitcoin après le Halving ait été historiquement lente au départ a des conséquences pour les mineurs, ont noté les analystes de BitOoda.

« Toute durée sans réaction des prix BTC amènera les mineurs à cesser d’exploiter certaines de leurs plates-formes », ont-ils écrit.

Chase White, analyste principal chez Compass Point Research & Trading, a déclaré à Blockworks que les mineurs privés n’ayant pas un accès facile aux capitaux des marchés publics sont plus susceptibles de devoir arrêter leurs opérations au moment du Halving.

« Nous pensons que les mineurs qui ont peu ou pas de dettes, des coûts d’énergie dans le quartile inférieur et des flottes minières efficaces s’en sortiront bien », a ajouté White. « Même si nous nous attendons certainement à ce que tout le monde soit confronté à des difficultés, en particulier au début, alors que les sociétés minières en marge de rentabilité tentent de s’attendre les unes les autres avant de fermer leurs portes. »

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